Inditex股价三年来最低 创始人身价一天减少43亿美元

1度被《财富》杂志评选为全球首富的 Inditex 团体开创人 Amancio Ortega，个人财富在1天以内缩水了 43 亿美元，全球财富榜排名也降落到第7位。

这是 2 月 24 日。以摩根大通分析师 Chiara Battistini为首的华尔街分析师们表达了对这个全球最大快时尚团体的忧愁。Chiara Battistini 认为，Inditex 在第4季度的销售额增速将降落为 10%，虽然该团体此前表示第4季度的第1个月（11 月 1 日至 12 月 11 日）销售额增速到达 13%。

摩根大通同时指出，Inditex 团体在季初的增长得益于 10 月淡季带来的销售反弹。季末清货集中于 1 月，也意味着全价销售将同比下滑，毛利将遭受巨大压力。摩根大通据此将目标价从 38 欧元全力打造中国服装络招商加盟平台！下调至 35.5 欧元。

Inditex 团体股票随即于当日下跌 7.1%，这也是 2016 年 6 月以来最大跌幅；每股降至 25 欧元，为3年来最低水平。 Amancio Ortega 的也别忘记把希奇系列带回家~个人财富也缩水了 6%，至 680 亿美元，在时尚类排名中落后于 LVMH 团体 CEO Bernard Arnault 的 751 亿美元。

这其实不只是1时的股价变动。2017 年以来，Inditex 团体股价跌幅已到达 14%

Inditex 团体过去3年的股价变化，图片来自彭博社

欧美零售业环境看上去还在恶化。据英国工业联合会 CBI 数据，2 月英国整体零售增长继续放缓，其中时尚类零售额表现最差，衣饰类下跌 77%，鞋履和皮具类则下滑 57%。

同月，美国市场研究机构 NPD 发布的1份报告也指出，去年美国衣饰类销售额同比降落了 2%，几个利好因素的贡献率也在缩减。比如，千禧1代对衣饰类销售增长的贡献最大，但增速已从前两年的双位数降至 4%；最热门的运动类产品占衣饰类整体销售额的 22%，但其增速也只有 2%；至于被寄与莫大希望的线上销售，消费增速虽有增长，但客单价降落了 5%，而被认为增长乏力的实体店销售，则仍占整体衣饰销售的 75%。

在这类环境下，快时尚的处境显得愈发被动，堕入需求下滑、打折以吸引消费者、利润降落的恶性循环。

最近被讨论最多的包括 H M 和 Gap。上周2（2 月 20 日），Gap 品牌总裁兼首席履行官 Jeff Krwan 在年报发布前夕宣布辞职，团体 CEO Art Peck 在声明中说， 虽然我很满意我们旗下品牌的健康发展和产品质量提升，但我知道，Gap 有潜力实现的出色运营与利润增速还没有到来。

Jeff Krwan 在任的3年间中，虽然 Gap 品牌大举关闭表现不力的门店，但仅在刚过去的第3季度中获得了 1% 的同比销售增长。

古巴拍片的花絮照

Gap 从 2015 年至 2017 年唯一1个季度获得销售额同比增长。图片来自Fortune

2 月 14 日，H M 团体在众股东的压力下租下斯德哥尔摩音乐厅，举行了 70 年历史上的第1次 资本市场日 活动，以解释其转型计划。在这次会议上，它首次公然了线上销售数字 2017 年线上销售额为36 亿美元，占总额的 13%，利润的 22%，预计 2018 年增速将最少到达 25%。另外，除主品牌 H M 以外的品牌集合（包括 Cos、Monki、 Other Storeis 及 Arket 等）销售总额到达 21 亿美元，到 2022 前增速预计将保持在 25% 左右。

H M 团体当时表示，虽然今年同比销售额将继续下滑，但 2019 年将恢复增长。

投资者明显不买账。消息公布后，H M 股价应声下滑 5.6%。Avanza AB 投资顾问 Claes Hemberg 在接受彭博社采访时说， 这就像1个拿着糟成绩单的青少年对大家说， 明年就会好，明年 。不，我要的是今年。

H M 2014 至 2017 年销售额变化，图片来自彭博社

H M 2008 至 2017 年股价变化，图片来自彭博社

Inditex 团体1直是快时尚品牌中更被看好的那个。援用 Macquarie 分析师 Andreas Inderst对 的说法， 如果说有哪家公司在当下糟的市场环境中真正证明了自己的实力，那就是 Inditex。

但这个说法在最新的销售数字眼前显得没那末有力了。

去年 12 月 13 日公布的 Q3 财报显示，截止 10 月 31 日，Inditex 团体前9月净利润为 27.5 亿美元，增长 6%，仅为上半财年 11.5% 增幅的1半。虽然销售额增长保持在 10%，但财报并未公布同店销售数据，仅说 加速 。

财报中也没有单列出线上销售额的贡献率，只说线上销售增长 1切正常 （on track）。不过根据瑞士信贷（Credit Suisse）的估计，Inditex 团体的线上销售只占整体的 5.5%。

与此同时，Inditex 的毛利润已从 2013 年巅峰时期的 59.8% 降至 57.4%。

线上渠道被认为是 Inditex 团体寻求增长的重点。Zara 从 2016 年 3 月起将每一年新增店铺面积计划从原来的 8% - 10% 下调为 6% - 8%，同时将部份销售量转移到线上， 官客单价超过了实体店铺 。

Q3 财报公布第二天，Inditex 团体宣布计划以 4 亿欧元（约 4.71 亿美元）出售其名下的 16 间店铺，其中包括西班牙总部的 14 间及葡萄牙的 2 间，彭博社报导称此举就是希望拓展西班牙线上销售业务。

Inditex 团体高管还表示，他们会延续调剂价格，但不打算调低低价产品的定价。 我们的定价策略在所有市场都很稳定。 Pablo Isla 去年底对分析师称。

不过兴业银行去年针对 Zara 在 10 个市场的定价做了1次调查，发现 2017 年低价产品相比 2016 年已下调，同时高定价产品的价格也有提升，以扩大客群。

Inditex 团体将于 3 月 14 日公布 2017 年财报。

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